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2026年一開年，定制家居行業傳遞出諸多消息，包括人員動蕩、募資項目延遲等等，無一不再表明行業承受的壓力。這一情況下，作為定制家居行業頭部企業的志邦家居發布的2025年度業績預告，其核心盈利指標出現顯著下滑。公司預計全年歸母凈利潤為1.7億元至2.2億元，同比降幅42.92%至55.89%；扣非歸母凈利潤下滑更為劇烈，同比降幅預計在55.82%至67.60%區間。這不僅是其上市以來首次出現的連續兩年業績下滑，更折射出行業深度調整期頭部企業的普遍困境：新房交付收縮沖擊大宗業務，行業競爭白熱化壓縮盈利空間。

然而，在這份承壓的業績預告中，仍有亮色令人期待。根據企業公開數據，2025年上半年，志邦家居海外業務收入達到1.48億元，同比大幅增長70.69%；更難得的是，在規模增長的同時，毛利率提升了3.38個百分點，達到35%以上，實現了“量利齊升”的良性增長。進入下半年，高增長態勢得以延續，2025年前三季度，海外營收達到2.17億元，同比增長65%。

這一成績絕非偶然。當許多同行還在嘗試“產品出海”時，志邦已完成了向“品牌出海”和“價值出海”的深耕。在澳大利亞，通過收購本地知名櫥柜品牌IJF股權，志邦深度融入當地市場；在東南亞、中東等新興市場，則輸出成熟的“整家一體化”解決方案和數字化設計能力。特別是中東市場，今年前三季度業務規模翻了將近三倍，公司正積極對接“沙特2030愿景”等國家級建設項目。

支撐這一高速增長的，是志邦深厚的智造底氣。依托4.0智能工廠構建的“AI+智造”核心競爭力，實現了“設計零誤差、制造高效率、品質高穩定”，使其具備了與歐洲高端品牌同臺競技的實力。

但應該看到的是，盡管海外業績亮眼，但由于其體量不足，尚不能撐起拉升志邦銷售增長的主力。其核心業務的動能衰減是根本原因。作為起家的櫥柜品類，2025年前三季度營收同比深跌36.47%，規模已被定制衣柜業務反超。而原本被寄予厚望的衣柜業務，也未能扛起增長大旗，同期營收同比下降6.47%。對于全力推進“整家一體化”戰略轉型的志邦家居而言，這一點尤為緊迫。

渠道端同樣承受壓力。根據企業公開數據，傳統主力經銷渠道上半年收入同比下滑 34.18%；受地產下行沖擊最直接的大宗業務，前三季度收入同比降幅擴大至43.03%。盡管存量房改造需求逐步釋放，但截至目前，仍不足以對沖主力渠道的下滑壓力。

也正因此，海外市場的快速增長對志邦而言，是積極的戰略信號，但無法解決短期內的壓力。穩住業務基本盤，尤其是穩住櫥柜和定制衣柜業務，才是公司突破戰略轉型與周期承壓疊加局面的關鍵。

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