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紅星美凱龍于11月20日舉行的第三季度業績說明會引發了市場廣泛關注。面對投資者的尖銳提問，公司董事長李玉鵬帶領管理層就巨額虧損、業務轉型、市值管理等熱點問題作出了詳細回應。

根據公司披露，2025年前三季度歸母凈虧損達31.42億元，較去年同期進一步擴大。對此，管理層解釋稱，主要原因是投資性房地產公允價值下降人民幣33.27億元所致。投資性房地產公允價值下降，主要是由于房地產市場的波動，以及消費市場的疲軟，家居零售行業受到了一定程度的影響，公司的租金單價受到了不同程度的沖擊，導致了投資性房地產公允價值出現了波動。

管理層強調，公司積極推進的各項措施提升經營效率，包括穩步推進“3+星生態”，加速業態融合等多種舉措，已使得出租率得以穩步回升，各類費用開支得以有效節控，維持了較為穩定的經營成果。公司前三季度商場租賃及運營等業務的營業利潤約2億元，較去年同期的約1億元出現明顯改善。同時，經營活動現金流凈額也改善明顯，前三季度經營活動現金凈流入約6.4億，較去年同期增加約11.7億元，已連續兩個季度轉正。

在業務轉型方面，公司正積極推進業態創新。據管理層介紹，除了持續推進"3+星生態"戰略外，公司正在嘗試引入二次元主題家居館、潮玩設計區、獨居青年生活解決方案中心以及寵物友好家居體驗區等創新業態。這些舉措已初見成效，截至三季度末，自營商場出租率達到84.72%，環比提升0.52個百分點。

值得注意的是，公司營收下降的問題也受到關注。管理層解釋，這主要是公司主動調整戰略布局，縮減受行業沖擊較大的建筑裝飾服務等業務所致，體現了"集中資源，聚焦主業"的發展思路。

針對投資者提出的與居然智家盈利表現對比的問題，管理層回應稱，兩家公司采取不同的發展路徑。紅星美凱龍選擇通過業態融合提升商場競爭力，目前已在家居主業基礎上拓展了家電、家裝、新能源汽車、餐飲等多種業態。對于新業態的投資回報周期，公司表示需要結合市場環境綜合評估。

面對行業變革，公司表示將保持開放態度，積極考慮與華為等科技企業合作的可能性，共同推進智能家居、智能裝修等領域的創新發展。此次業績說明會展現出紅星美凱龍在行業轉型期的挑戰與努力，其業務調整成效仍需市場進一步檢驗。

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